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电子行业2022年策略报告:新能源、智能化是未来,消费性趋势上行

2022-11-25 21:23:40 1999

摘要:(报告出品方/作者:万联证券 夏清莹 贺潇翔宇)1 2021 年电子行业复盘 1.1 行情走势 & 基金重仓:产业预期更迭驱动板块季度表现变化 自2020年一季度我国爆发新冠疫情随即又迅速遏制后,电子行业便开始了层次接替的复苏之路,而202...

(报告出品方/作者:万联证券 夏清莹 贺潇翔宇)

1 2021 年电子行业复盘

1.1 行情走势 & 基金重仓:产业预期更迭驱动板块季度表现变化

自2020年一季度我国爆发新冠疫情随即又迅速遏制后,电子行业便开始了层次接替的复苏之路,而2021年以来的复苏脚步更是层峦叠嶂。

①2021年一季度:美国对华消费电子产业链压制措施不断、海外疫情规模扩大等因素致使消费电子、汽车电子等产业链预期相对下行,拖累申万电子指数阶段性下修;

②二季度:显示面板涨价加速、新能源汽车趋势愈发确定、半导体国产替代重要性突出及海外疫苗接种扩大等因素皆带动电子行业走势呈起底回升之状,申万电子指数不断攀升;

③三季度:行业预期阶段性达峰后随面板价跌、产业预期疑虑等因素干扰进行了一定程度的修正横盘;

④四季度以来:随着光伏发电、新能源汽车对电子产业的强劲带动和消费电子产业恢复预期的增强,申万电子指数呈现显著上行趋势,虽然近期有奥密克戎新毒株出现,我们仍然预计明年较为稳定发展的国内外总体经济预期将对消费电子产业复苏带来持续性利好,并且光伏新增装机和新能源汽车渗透的持续加速也将对相关电子/半导体领域赛道带来高确定性利好。

从2021Q3公募基金重仓电子行业公司前十名来看,机构重点看好的仍然是半导体和消费电子公司。

在列表中,半导体相关领域的紫光国微、北方华创、韦尔股份、圣邦股份、振华科技、卓胜微占据公募重仓电子行业前十中的六席,反映了特种集成电路、半导体设备、图像传感器、模拟芯片、军工电子及射频芯片等领域的高景气度;消费电子相关领域的立讯精密、歌尔股份分别位列第四、第五名,作为传统消费电子行业标杆性企业,两家公司有望在消费电子产业复苏中重点受益;

而另外两家海康威视和天华超净分别位列行业重仓第一和第七名,以智慧物联、多维安防感知为核心业务的海康威视被机构首要看重反映了物联网趋势确定性之高和公司产品在细分赛道渗透之密,而天华超净的防疫物资在当下全球疫情发展中仍有其业绩增长属性。

1.2 业绩发展:半导体相关板块表现仍较突出

就前三季度的业绩发展来说,电子行业总体表现仍然位于较靠前位置,半导体材料、分立器件等细分板块表现尤其突出。

纵观2021Q3申万一级行业营收排名来看,电子行业以2.09万亿的营收规模位列全行业营收排名第八位;其中半导体材料、分立器件、被动元件等板块营收增速尤其较高,分别为64.60%、61.25%和60.34%;显示器件板块基于上半年独步群雄的高增长基础也同样取得了较高的前三季度营收增长和归母净利润增长,比率分别为54.84%和465.75%。

旺盛的下游产业需求为上述景气板块产销旺盛奠定了重要基础,半导体材料板块的前三季度存货周转天数同比大幅下降103.15天就反映了相关耗材在晶圆制造中的需求量之大,近年来新能源汽车、物联网、5G等产业的同时期爆发共同向芯片生产提出了巨大的市场需求。

在申万半导体材料板块中,阿石创、神工股份、帝科股份、北方华创等公司表现尤其亮眼。阿石创和神工股份前三季度的营收增速分别为83.72%、208.90%,归母净利润增速分别为251.47%、192.30%。半导体、光伏装机等市场贯穿前三季度的高景气为相关薄膜制造材料的基材,如阿石创的溅射靶材等需求量上行提供了重要基础。

晶圆制造刻蚀量的上升和单片刻蚀次数的增多使上电极、硅片托环等刻蚀耗材使用量快速上涨,为其基材,如神工股份的单晶硅材料业绩增长带来了充沛的动力。

此外,帝科股份和北方华创前三季度的营收增速分别为119.52%、60.95%,归母净利润增速分别为16.12%、101.57%。光伏新增装机量近年在“碳中和”国家战略下实现了快速上涨,为帝科股份主营产品光伏导电银浆市场需求量的上升提供了重要基础。

北方华创多品类的半导体设备为我国在该重要领域实现国产替代贡献了重要力量,半导体是支撑新兴科技产业发展的硬核技术基础,我国在其多领域均较国外先进水平有不同程度的差距,为防美国竞争性垄断,在国产替代的主旋律和海量市场需求的促进下,北方华创前三季度业绩也取得了较为可观的表现。

在分立器件板块中,新洁能、捷捷微电等公司的财务表现尤其较优。

2021年前三季度,上述两家公司均有较好的应收账款周转率和毛利率及净利率,一方面反映出新能源汽车等市场需求扩大为功率半导体等器件用量上升提供了强大动力,另一方面反映出上述公司拥有较强的产业链话语权和盈利能力。

由于新能源、消费电子、智慧物联网等产业在新一阶段里对电子行业相关细分赛道的拉动作用愈发明显,我们将从此三方面分析2022年度电子行业投资策略。

2 新能源方向前景明确

2.1 光伏发电前景确定性较高,薄膜电容器、变压器、导电银浆等赛道有望重点受益

在国家“碳中和”发展战略的推动下,新能源发电、新能源汽车等低碳产业正如火如荼地迅猛发展。保护生态环境、管控气候变化同样也是中美两国在近年摩擦频繁期少有的重要共识之一,因此新能源投资发展方向前景明确。

在新能源发电领域,光伏发电的迅猛增长势头尤为明显,这与其安全性、易得性、成本可控性、易于规模化等因素紧密相关。

据Wind和国家能源局数据,我国光伏发电新增装机容量在2021年第三季度为2556万千瓦,较2019年同期的1599万千瓦增长了59.82%;而我国风力发电新增设备同比变动仅在2020年末显著增长,其后增速趋于逐月下降,至2021年10月的同比增速降至4.92%。由此可见,光伏在新能源发电产业中的引领作用尤为突出,前景确定性较高。

光伏行业迅猛发展利好产业链相关元器件、耗材等赛道的景气度上行,如薄膜电容器、升压并网变压器和导电银浆等。

薄膜电容器在光伏逆变器中的作用主要是吸收 DC-Link端的高脉冲电流,使逆变器端的电压波动稳定可控,对光伏设备的稳定性和性能发挥起到重要保障。

薄膜电容器具有耐压能力强、高频特性好、损耗低、体积较大等特点,适用于对电容性能要求较高但体积要求不高的终端,如光伏逆变器、风力变流器和新能源车用电容等。

并且,光伏及风力发电站需要在沙漠等极端环境中工作,对产品性能耐力要求较高,因此对高耐压的薄膜电容器而言具有产品适配性。

薄膜电容器可承受两倍于额定电压的浪涌电压的冲击,能长期承受反向脉冲电压,且寿命较 长、具备自愈效应,高可靠属性显著。光伏新增装机量上行有望拉动薄膜电容器需求进一步增长。

为增强太阳能的使用范围和灵活性,光伏电站并网需求增长推升变压器市场。

光伏电池将太阳能转换成低压直流电,而后逆变器将直流电转换成交流电,如需并网则再通 过升压变压器将270V左右的交流电升高至10kV后并网,由此方可接入公共电网,因此变压器是光伏电站并网的必要设备。

据IRENA数据,2020年全球光伏并网装机量上升至714GW,同比增长35.72%,快速增长的光伏并网市场加大了对并网变压器的需求。

此外,光伏装机需求增长推动光伏导电银浆市场需求扩大。

银浆作为电极材料,在电池片中起到重要的导电作用,其性能直接关系到光伏电池的光电性能。

银浆属配方型产品,其任何参数的变化都会对产品性能产生显著影响,生产技术壁垒较高。

据CPIA 等机构数据,我国2020年光伏导电银浆市场消耗量达2467吨,近年来呈稳健增长态势。

从以上三条赛道的国内代表性上市公司来看,其财务表现近来均呈高速增长态势。

帝科股份的21Q3营收同比增速甚至高达119.52%,伊戈尔和法拉电子的营收增速也同样高达73.67%和51.23%的水平;在三者中,主营变压器的伊戈尔Q3归母净利润同比增幅最大,达475.23%;主营薄膜电容器的法拉电子盈利能力最强,毛利率和净利率大幅领先伊戈尔和帝科股份,达42.44%和27.68%。三者均为国内赛道龙头上市公司,主营产品皆为光伏发电必需性产品。

2.2 新能源汽车拉动功率半导体市场明显,供需两旺进一步上行

销售市场井喷、单车用量大涨、供给局面改善共同带动功率器件市场快速增长。

据 Wind数据,我国新能源汽车2021年10月产量达40.8万辆,同比去年同期16.5万辆增长了1.47倍,环比上月36.2万辆增长了12.71%;据Wind数据,我国充电桩2021年10月保有量达106.23万个,同比去年同期66.65万个增长了59.38%。系列数据表明我国新能源汽车市场正以突飞猛进的态势扩张,包括配套充电桩网点规模扩大。

电能驱动汽车和充电桩均对功率半导体有较大的需求,在纯电动汽车中,功率半导体在整车半导体价值量中占比甚至高达55%左右。在传统燃油车中,功率半导体价值量约50美元,到 油电混合动力汽车中,其价值量上升至300美元,而到纯电动汽车中,该数值高达455美元左右。

由此可见,就需求端而言,车、桩需求总量扩张与单车用量大涨共同对功率半导体供给提出巨大需求。而其供给端近期也同样表现出紧缺局面好转的态势。

全球主要汽车市场最新2021年10月产量同比增速的降幅均较9月来说开始呈现不同程度的显著收窄,其中,中国、韩国、英国降幅收窄最为明显,分别从-19.60%、-33.72%、-34.45%收窄至-9.40%、-21.60%、-24.60%。

物联网、5G、新能源汽车等新兴科技产业均在2020年左右开始呈现同期爆发态势,共同对上游所需半导体生产提出巨大需求,而新冠疫情和其他非车新兴产业又一定程度上抑制了晶圆厂的车规半导体产能分配与供给,因此车规半导体,包括功率半导体的产能上涨是受到限制的,一定程度上抑制了新能源汽车更高的增速水平、放大了汽车行业产量下滑的局面。

而今,随着晶圆厂对于车规半导体产能供给分配的加重和终端厂商恐慌性芯片备货情绪的减弱,汽车芯片短缺局面开始出现扭转迹象,在各国产量降幅收窄数据中便可见一斑。预计未来随着晶圆厂产能扩充、新线投产等步伐加快,功率等车规半导体供给将进一步跟上需求扩大的步伐,充分释放新能源出行方式高速增长的活力。

3 消费电子景气回升

3.1 果链公司估值、业绩边际修复,核心零部件公司配置价值较高

近期消费电子产业景气度回升态势较为明显,果链公司估值业绩上行、元宇宙VR/AR概念兴起、海内外明年疫情消退总体预期增强等因素皆助推消费电子产业,尤其苹果产业链回暖。

2020年初,国内疫情突然爆发旋即迅速消退使果链公司估值经历了快速的V字型过山车,之后随经济恢复乐观预期飙升至峰段后开始了缓慢的估值合理修正之路。

2021年初,美国对华消费电子产业链的系列打压措施出台,适逢东南亚、南亚等手机产销重要市场疫情扩大,市场对果链估值逐步从乐观修正转向阶段性悲观态度,以及数月的低位区间横盘。然而10月份以来,果链公司估值逐步边际修复。

苹果产业链估值修复趋势受多重因素驱动。

首先,果链公司三季报陆续发布完毕,业 绩回暖趋势明显。

前三季度整体同比来看,果链15家主要A股上市公司的前三季度营收同比多数均较去年同期有较为明显的涨幅,其中歌尔股份涨幅高达52.00%;单季度环比来看,果链公司的营收表现边际修复趋势更为明显,2021年第一季度,产业链公司营收除了蓝思科技、大族激光、科森科技外,均较2020Q4环比下降明显,降幅显著的甚至高达54.07%,然而2021年第二季度的环比数据已实现了部分改善转正,到2021年第三季度,季度环比增长数据已几乎全部转正,信维通信环比增长甚至高达60.46%。业绩数据的转好增强了市场对苹果产业链的信心。此外,竞争环境的趋好进一步加强了市场对苹果未来预期的上行。

据Counterpoint Research等机构公布数据,2021年10月,苹果公司在中国智能手机市场的占有率上涨至22%,超越VIVO位列第一,在 iPhone 13系列的推动下实现了46%的月度环比增长,而10月国内市场整体月度环比增长仅2%,华为淡退而腾出的高端机市场被苹果主要占据。并且,全球未来疫情总体好转消退的预期不断增强。

WHO等机构统计公布数据显示,全球新冠肺炎当日新增确诊病例呈现边际下行趋势,截至2021年11月31日当日的全球新增确诊病例已下降至 39.87万例,较前一阶段峰值的72.09万例和最高峰的89.40万例已大幅度下降。

疫情消退预期增强意味着经济稳定健康发展的预期增强,从而带动消费性购买行为预期的上升。多重因素助推果链公司估值及业绩呈现明显回升态势,边际修复属性增强,配置价值较高。

3.2 元宇宙——数字经济高阶版,VR/AR 赛道适时布局显价值

近来随着海内外科技巨头纷纷入局元宇宙产业,这个原本相对陌生于资本市场的投资概念瞬时兴起,并边际刺激了消费电子相关行业,主要VR/AR等赛道投资的景气。

所谓元宇宙,其实是构建一个长久的虚拟公共生活空间,且可保持对现实世界的感知,而沉浸式交互设备VR/AR等为用户进入元宇宙提供真实顺畅的交互体验。

VR/AR产业链主要包括硬件、软件、网络服务以及内容制作与分发四个环节,分别主要隶属于电子、计算机、通信、传媒四大TMT板块。

换言之,VR/AR赛道的增长需要TMT全行业发力,就电子领域而言,供应各类核心元器件及终端设备等是发展VR乃至元宇宙产业生态的底层硬件保障。

VR/AR技术并非近两年才出现,但其产业于近期开始呈现爆发态势。

2012年谷歌发布增强现实型眼镜Google Glass,将VR/AR技术带入大众视野,随后三星、索尼、Oculus、微软等厂商推出了一系列相关产品,VR/AR产业进入蓝图期望膨胀期。

到2016年,随着各类设备大量涌现,生态内容相对匮乏的短板逐渐突出,于是产业逐渐进入相对低谷期,市场出清、硬件迭代、内容积累在此阶段交替进行。

此后随着Oculus Quest系 列,尤其Oculus Quest 2的发行推动了产业进入复苏阶段,爆款游戏《Half-Life:Alyx》风靡市场,爆款内容不断增多,产业逐步打破了爆款内容匮乏——硬件销售萎靡——内容厂商不敢投钱制作的恶性循环。

如今,随着海内外科技巨头纷纷加码入局元宇宙,尤其Facebook改名Meta以全心投入,市场对于元宇宙相关赛道前景的景气度预期呈现显著上行趋势。

巨头引领的VR/AR出货高速增长,内容应用与硬件科技相辅相成共振上行。

21Q2 Meta (Facebook)以75%的市场份额主导全球VR硬件市场,硬件出货同比增长351%,其Quest 2产品实现了巨大增长,上市来累计销量已达1000万台,出货量和普及度均为VR类产品产生以来的一款现象级产品,是XR硬件领域的重大里程碑。

据亿欧智库数据,2020年我国VR硬件市场规模约102亿元,AR硬件约120亿元,预计到2025年其规模将分别增长至537亿元和1253亿元左右,CAGR分别为39.4%和59.9%。元宇宙概念相关游戏社交应用的繁荣会从内容丰富性上推动硬件发展,同时硬件更广泛的消费端普及可以使内容参与者参与到元宇宙的生态建设中。

据亿欧智库数据预测,到2025年,我国VR/AR应用服务市场规模在消费级应用中将增长至296亿元,在企业级应用中将增长至931亿元;其中娱乐、购物、游戏、旅游、影视、直播应用领域分别可达81、62、63、43、34、14亿元,教育、工业制造、国防军事、职业培训、医疗、销售、营销领域分别可达328、292、97、77、54、51、32亿元。虚拟仿真、交互联动的生活工作体验需求将为硬件设备出货带来广泛的增长潜力。

我国电子领域精密制造工业体系较为完备,在VR/AR设备爆发式增长过程中看好相关电子设备及元器件公司的业务增长潜力。

据立鼎产业研究网数据,在一体化VR设备的成本分布占比中,显示屏幕、处理器、存储器及光学器件的占比分别为33.9%、16.4%、27.3%和5.5%,占据设备成本的大部分。

我们尤其看好相关重点赛道中实力雄厚、大客户资源丰富、业务订单稳定、产能保障充足的优质标的。我们将相关重点标的的财务情况列制成表,可以看出多数相关公司今年以来财务表现均呈快速增长态势,预计元宇宙VR/AR设备的增量业务将为其增添新兴增长动能。

4 社会运行智慧化升级趋势明确

4.1 社会生态:智能家居、智慧城市生态进一步完善,重点元器件供应商有望显著受益

随着5G、人工智能等技术的完善,近年来社会运行的智慧化升级趋势愈发明确,尤以智能家居、智慧城市等领域为代表。

据华经情报网数据,我国智能家居2020年市场规模为4355亿元,预计到2022年将增长至5753亿元;据《智慧城市行业与市场调研报告》数据,我国智慧城市2020年市场规模为9460亿元,预计到2022年将增长至11933亿元。

以智能照明、智能安防、智能控制、智能影音、智能环境调节、智能家电、智能遮凉、智能传感等为代表的各类智能家居领域正逐渐渗透进千家万户的日常生活中。

小米集团的智能家居相关业务尤其具有代表性,其2021三季度财报显示,小米公司的AIOT 平台连接设备数已突破4亿台,同比增长33.1%;拥有5件及以上连接小米AIOT平台的设备用户达800万人,同比增长42.8%;旗下小爱同学智能音箱的月活用户数达1.05亿人,同比增长34.1%。

系列数据折射出我国从2020年初的疫情后至今,居家智能消费市场增长的势头十分强劲,居民体验享受智能便捷科技化生活的愿望愈发强烈。

就相关上市公司而言,其财务数据也反映了智能家居板块的高增长势头。

从智能家居产业上游至下游,大多数上市公司的2021三季度营收均实现了正向强劲增长。控制器制造商拓邦股份21Q3营收达56.19亿元,同比增长56.21%;智能家电制造商TCL科技21Q3营收达1209.29亿元,同比增长148.26%;安防厂商海康威视和大华股份的21Q3营收达556.29、214.85亿元,分别同比增长了32.38%、32.90%。

除智能家居外,更广义的城市运行的智慧化升级趋势同样明显。

从海康威视相关业务示意图可看出,包含数字车间、智慧巡检、智能门店、智慧医护、智慧渔牧等领域的智慧城市建设旨在提高工作管理效率、增强日常机械化工作的自动化水平。

相关重点上市公司的Q3财务数据反映了其业务板块高速增长的强劲势头。

做智能燃气表的金卡股份2021Q3营收达15.83亿元,同比增长20.99%;智能感知安防厂商海康威视2021Q3营收达556.29亿元,同比增长32.38%;智慧环保领域的气体传感器龙头汉威电子2021Q3营收达15.90亿元,同比增长17.89%。

4.2 重点产业:汽车智能化带动车规半导体市场需求上量

近来科技巨头纷纷入局智能汽车领域开发,智能汽车以其科技便捷时尚等驾驶潮流迅速风靡市场,料将带动相关电子行业元器件及终端的市场上量。

2021年1月11日,百度正式组建智能汽车公司,与吉利合作以整车制造商的身份进军汽车行业。

3月30日,雷军在小米春季发布会上宣布小米正式进军智能电动汽车行业,首期投资100亿 人民币,预计未来10年投资100亿美金。智能汽车产业涉及电子、计算机、通信及传媒四大TMT行业的共同作用。

从电子行业角度来看,汽车智能化主要可以解剖为数据处理和环境感知两方面,数据处理涉及数据计算、数据存储、数据通信、数据执行及智能显示,而环境感知主要涉及几类主流车载传感器,如毫米波、超声波、红外传感器等。其中数据处理密度和用量的上涨将带动相关芯片用量和价值量的上行,而智能显示需求的提升会带动车载面板用量的上行,环境感知需求的提高则带动相关传感器配置数量的增加。

相关数据进一步佐证了该领域市场规模的扩大。

据前瞻产业研究院数据,我国2020年智能汽车市场规模约1293万辆,预计到2025年将上涨至1743万辆;据中汽协等机构数据,2020年车规MCU市场规模约22.7亿美元,预计到2025年将上涨至32.9亿美元。

从相关上市公司来看,其近期业绩增长同样反映了相关车载业务放量的增强。

在车载视觉领域,联合光电、晶方科技、韦尔股份的21Q3营收分别达到12.27、10.80、183.14亿元,同比增长45.82%、41.27%、31.11%;在集成电路领域,北京君正、兆易创新、 全志科技的21Q3营收分别达到37.93、63.30、15.81亿元,同比增长208.85%、99.45%、47.85%;在车载雷达领域,德赛西威、大族激光的21Q3营收分别达到63.03、119.30亿元,同比增长46.65%、34.67%。

就车载传感器而言,不同传感器对汽车环境感知能力皆有不同的功用。

高清摄像头通过采集外部图像信息进行图像识别;毫米波/超声波/激光雷达通过发射和接收波段帮助车辆进行动态障碍检测、盲区检测、泊车辅助、自动紧急制动、倒车辅助、自适应巡航、车辆高精度定位和路况3D建模等;红外传感器弥补了可见光相机在夜间、雾天等能见度较低时的目标检测效果不理想的缺陷。

各类传感器为智能汽车的实现提供了强大的技术支撑,市场上多款车型均已配备了不同数量的传感器以增强在智能汽车时代的市场竞争力。

5 2022 年电子行业展望

展望2022年,如文中详述,新能源、消费电子、智能社会是我们较为看好的三大投资主赛道。其中光伏发电、新能源汽车、苹果产业链、元宇宙VR/AR、智能家居/城市以及智能汽车等板块上行趋势均表现出愈发强烈的发展势头。

“碳中和”是我国也是中美两国重要的发展战略共识,新能源汽车从尾气产出端削减碳排放,光伏发电从电能产出端削减碳排放,我国作为承载14亿多人民追求幸福生活福祉的国度以及世界第二大经济体,在粗犷型经济发展模式接近尾声后有责任承担起推动“绿色经济”的义 务,因此相关重点赛道发展上行趋势具有较高确定性。

消费电子产业自2021年初以来已经历大半年的估值回调,安全边际较强,2022年全球疫情淡退预期总体增强,经济稳健发展确定性较高,居民消费意愿上行趋势较强,为消费型产品上量提供更大的市场空间,华为淡退后的苹果产业链较安卓而言相对更具业绩保障性,看好其估值业绩修复趋势。

近来随着海内外科技巨头纷纷涌入元宇宙产业,其估值呈现显著上行趋势,相应VR/AR设备的销售增长确定性较为高企,爆款产品Quest 2迅速风靡市场,元宇宙的内容场景爆发性增长或将加速到来,为相应设备及元器件的销量增长打开更大空间。

随着5G、人工智能等技术愈发成熟,社会运行智慧化升级需求变得愈发重要,其中尤以智能家居、智慧城市、智能汽车等领域为代表,便捷、高效、时尚、富于科技感的生活工作体验是我国现代化社会进一步迈进的重要导向,相关产品用量增长为其终端及元器件销量上涨提供重要动力。

我们预计2022年,“低碳经济”和“智能经济”将为电子行业带来产品销量的广泛增长,而较侧重于苹果和VR/AR的消费电子产业链在2022年阶段或将以估值预期的合理修复为主导。

6 风险提示

市场竞争加剧的风险:

高速增长的行业周期较多伴随同业竞争的加剧,汽车、VR/AR等产业均是如此,市场竞争的加剧或将挤压企业的盈利空间和市场份额,为企业规模扩大带来一定程度的阻碍。

疫情再度扩大的风险:

虽然目前全球疫情总体淡退趋势不断增强,但近期的奥密克戎新型变种病毒的后期发展仍一定程度上有待观察,或其再次引发全球范围内的疫情严重性扩大,或将对消费电子等市场带来一定的增长波动性。

地缘军事预期上行的风险:

近来台海局势重要性突出趋势较为明显,若相关突发性事件爆发,或将造成资本市场较大程度的预期紊乱和波动,对消费电子、新能源、智能社会等产业发展造成一定程度的影响。

美国科技打压的风险:

目前美国对我国科技领域打压趋势有所减缓,若该方面措施再度加码,或将对我国新兴科技产业增长的速度造成一定程度的影响。

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